Банк России не видит оснований говорить о возможном возобновлении перегрева в экономике РФ. В резюме обсуждения ключевой ставки регулятор указал, что до конца года внутренний спрос должен стать более сдержанным, а выбывшие мощности — постепенно восстанавливаться.
В ЦБ отметили, что участники обсуждения рассматривали вариант временного повторного появления положительного разрыва выпуска после его закрытия в I полугодии 2026 года. На такую возможность указывали усилившееся инфляционное давление, высокий внутренний спрос в летние месяцы и временное выбытие части производственных мощностей, ограничивавшее рост предложения.
Регулятор при этом считает, что по июльскому базовому сценарию до конца года рост внутреннего спроса станет более сдержанным, а выбывшие мощности будут восстанавливаться. Большинство участников обсуждения сочли, что поступившие данные пока не требуют пересмотра этих предпосылок.
В начале 3-го квартала 2026 года экономика РФ продолжала умеренно расти. В июле выпуск увеличивался по широкому кругу отраслей, тогда как снижение наблюдалось в секторах, где часть производственных мощностей временно выбыла. По данным опросов, настроения бизнеса и ожидания по выпуску и спросу немного улучшились. В ЦБ также указали, что экономическая активность в целом соответствовала июльскому прогнозу, который предполагает рост ВВП на 0-1% в 2026 году.
Большинство участников обсуждения также сочли, что текущей жесткости денежно-кредитных условий достаточно для возобновления снижения устойчивой инфляции и ее возвращения к цели при реализации предпосылок базового сценария. При этом оценки жесткости ДКУ у участников расходились: часть из них считала, что условия приблизились к нейтральным или даже стали умеренно мягкими, тогда как большинство настаивало, что они остаются умеренно жесткими.