Банк России пока не видит оснований для дальнейшего снижения ключевой ставки. Смягчению денежно-кредитной политики мешают ограничения производственных мощностей, рост инфляционных ожиданий населения и увеличение бюджетных расходов. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что в сентябре и октябре совет директоров регулятора даже не обсуждал ослабление денежно-кредитной политики, сообщает ГлобалМск.ру.
Одним из препятствий стали атаки беспилотников на нефтеперерабатывающие предприятия, логистические центры и центры обработки данных. Они ограничивают производственные возможности экономики, поэтому спрос, по оценке регулятора, должен расти умеренными темпами до их восстановления. Иначе возникает риск нового витка инфляции. «Пространство для дальнейшего сокращения ключевой ставки появится только после восстановления мощностей. Раньше этого смягчения денежно-кредитной политики не будет», — подчеркнула Набиуллина.
Дополнительным сдерживающим фактором стали инфляционные ожидания россиян, которые подогрела индексация жилищно-коммунальных услуг. Причем тарифная история на этом не заканчивается: в федеральном бюджете на 2027 год предусмотрено дальнейшее подорожание коммунальных услуг на 11%. По мнению главы ЦБ, такие изменения влияют на экономическую ситуацию, а сохранение высоких инфляционных ожиданий не позволяет регулятору ослаблять денежно-кредитную политику.
Третьим препятствием оказались государственные расходы. По оценкам Центробанка, вклад федерального бюджета в спрос по итогам 2026 года и двух последующих лет будет выше первоначальных прогнозов. Набиуллина считает каждый из трех факторов значимым, а их совокупность — достаточным основанием для отказа от снижения ставки. Преждевременное смягчение политики, по ее оценке, грозит ростом процентных ставок, подорожанием товаров и услуг и дополнительным давлением на компании.
Между тем председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков ранее заявил, что повышение тарифов естественных монополий не оказывает «стратегического влияния на инфляцию», поэтому Центробанку не следует придавать ему значение. Перед выступлением Набиуллиной на заседании комитетов Госдумы по денежно-кредитной политике на 2027–2029 годы депутат также обратил внимание на слабые темпы экономического роста и замедление инвестиционных процессов, которое тормозит структурную перестройку экономики.
Набиуллина, в свою очередь, подчеркнула, что для рыночной экономики двузначная инфляция неприемлема как с точки зрения благосостояния граждан, так и для развития страны. По ее словам, чем быстрее дорожают товары и услуги, тем больше усилий требуется для стабилизации цен.
💸 Цены меняются. Правила тоже. Будьте в курсе того, что касается вашего кошелька.